EUV业务表现突出

财报显示，EUV（极紫外光刻机）业务表现突出，收入高于预期，主要得益于NXE:3800型号的销售组合占比提升。该型号每小时可处理晶圆数量较NXE:3600增加30%，套刻精度达到1.1nm，成为推动EUV收入增长的关键因素。

第一季度订单总额39亿欧元中，EUV订单为12亿欧元。然而，与2024年第四季度相比（订单总额71亿欧元，EUV 订单为30亿欧元）骤降45%。

ASML首席执行官傅恪礼（Christophe Fouquet）在业绩会上表示，订单预订量“不一定是业务势头的良好反映”。

他强调，尽管订单下滑，但公司对2025年的营收预测保持不变，预计全年净销售额在300亿至350亿欧元之间，毛利率介于51%至53%。

此外，ASML预计2025年第二季度的总净销售额在72亿至77亿欧元之间，毛利率在50%至53%之间。预计研发成本约为12亿欧元。

逻辑芯片与存储芯片市场强劲

傅恪礼表示，人工智能（AI）依然是市场发展的驱动力。他预计，如果AI需求持续强劲且客户能够增加产能，ASML的全年净销售额可能接近350亿欧元的预测上限。

从细分市场来看，逻辑芯片市场仍在增长，需求强劲，尤其是在先进逻辑芯片领域。存储芯片市场也将保持强劲，与去年持平。此外，装机售后服务业务正在增长，EUV产品组合的销售比DUV更强劲，将推动该业务板块在2025年的发展。

中国市场不容忽视

2024年，中国大陆成为ASML的最大市场，贡献了101.95亿欧元的收入，占总营收的36.1%。然而，受美国和荷兰对华出口管制政策收紧的影响，ASML预计2025年中国销售额将下降至20%。

2025年3月，ASML宣布在北京建立维修中心，以规避美国“长臂管辖”，减少物流时间和对环境的影响，同时巩固与中国客户的关系。

关税冲击市场，ASML积极应对

特朗普政府近期宣布的关税政策给半导体行业带来巨大不确定性。ASML首席财务官戴厚杰（Roger Dassen）指出，关税可能通过四种方式影响公司业务：

一是对运往美国的整机系统征收关税；

二是对在美国现场作业的零部件和工具征收关税；

三是对在美国有生产制造环节，进口到美国并在美国进行下一步制造的材料、零部件征收关税；

四是关税“反制”，即其他国家决定对从美国进口的产品征收关税。

戴厚杰表示，ASML正积极与整个半导体生态系统协作，以最大限度地减少关税对整体生态体系的影响。他强调，公司的目标是“将关税对业绩的影响尽可能保持在最低限度”。

尽管面临关税政策、市场需求波动和技术安全等多重挑战，ASML仍对未来保持信心。傅恪礼表示，行业将向更先进的技术方向发展，逻辑芯片和DRAM领域均是如此。

图: ASML 股价（过去五年）

分析人士指出，ASML需在技术领先与市场需求之间找到平衡点，同时应对全球贸易政策的不确定性。花旗在研报中表示，ASML第一季度订单“令人失望”，关税不确定性显然给前景“蒙上阴影”，但公司重申了全年预测并预计2026年将进一步增长。